石家莊一家公司，最近股價(jià)表現(xiàn)搶眼。
截至10月24日收盤，僅用26個(gè)交易日，新諾威股價(jià)上漲65%，走出一條陡峭的上揚(yáng)線，市值沖上263億元。
投資者看好，資金加速涌入，緣于一則公告。
9月11日，新諾威宣布，擬斥資18.71億元現(xiàn)金，取得巨石生物51%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的公司控股。
16天后，新諾威召開(kāi)股東大會(huì)，討論增資事宜。投“同意”票的，占出席會(huì)議所有股東所持股份的99.978％。
這意味著，股東方面認(rèn)可，交易進(jìn)展順利。
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潛力標(biāo)的
巨石生物成立于2019年4月，是一家年輕的創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)。
該公司尚處于成長(zhǎng)期，與大多數(shù)創(chuàng)新藥企類似，每年投入巨額資金用于研發(fā)，比如2022年，研發(fā)費(fèi)用為6.25億元。
今年1-7月，相關(guān)費(fèi)用已達(dá)到3.41億元。
持續(xù)大手筆研發(fā)投入和數(shù)年積累之下，巨石生物組建了一支經(jīng)驗(yàn)豐富且有創(chuàng)造性的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，以抗腫瘤、罕見(jiàn)病等領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)，主要治療領(lǐng)域包括乳腺癌、宮頸癌、胃癌、銀屑病等。
研發(fā)團(tuán)隊(duì)專注于抗體類藥物、抗體偶聯(lián)藥物（ADC）以及mRNA疫苗等生物制藥前沿領(lǐng)域，取得多重突破。
其中，在mRNA疫苗領(lǐng)域，巨石生物的技術(shù)水平處于全球前列。
自2019年起，國(guó)內(nèi)在研的mRNA新冠疫苗多達(dá)16款，沃森生物、康希諾等競(jìng)相角逐，最終花落巨石生物（SYS6006），與其技術(shù)實(shí)力有關(guān)。
據(jù)介紹，巨石生物具備mRNA疫苗從原液到制劑生產(chǎn)的能力。國(guó)際上mRNA疫苗的生產(chǎn)廠家里，僅輝瑞擁有類似技術(shù)。
疫情結(jié)束后，巨石生物計(jì)劃開(kāi)發(fā)基于mRNA平臺(tái)的HPV病毒、帶狀皰疹疫苗、呼吸道合胞病毒等多個(gè)疫苗品種。
10月初，疫苗廠商Moderna稱，公司研發(fā)的新冠和流感聯(lián)合mRNA疫苗顯示出積極結(jié)果，將進(jìn)入最后階段試驗(yàn)。
據(jù)此推測(cè)，2024年，基于mRNA平臺(tái)的“流感/新冠聯(lián)合疫苗”有可能發(fā)展成為一個(gè)常態(tài)化大單品，市場(chǎng)空間廣闊。
“此前，巨石生物的mRNA新冠疫苗展現(xiàn)了良好的成藥性，值得期待?！币晃煌顿Y者評(píng)價(jià)。
算上mRNA疫苗產(chǎn)品，截至目前，巨石生物共23條研發(fā)管線，處于申報(bào)上市階段的產(chǎn)品2款，處于臨床II/III期階段的產(chǎn)品3款，處于臨床I期階段的產(chǎn)品3款。
值得注意的是，自2022年以來(lái)，其兩款處臨床于I期的ADC產(chǎn)品，Nectin4和CLDN18.2，已與境外企業(yè)達(dá)成海外獨(dú)家授權(quán)，出海尋路。
前者帶來(lái)750萬(wàn)美元首付款，后者取得2700萬(wàn)美元首付款，海外市場(chǎng)后續(xù)有望貢獻(xiàn)更多收入。
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注入動(dòng)力
控股巨石生物，能給新諾威帶來(lái)新的想象空間。
“本次交易有利于公司把握市場(chǎng)機(jī)遇，進(jìn)入生物創(chuàng)新醫(yī)藥的前沿領(lǐng)域，進(jìn)一步深化公司在大健康領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局?！毙轮Z威在公告里表示。
德邦證券分析師也在研報(bào)里指出，本次增資將公司業(yè)務(wù)從原料藥擴(kuò)展至創(chuàng)新藥領(lǐng)域，進(jìn)一步打開(kāi)成長(zhǎng)空間。
新諾威于2019年在A股上市，是原料藥龍頭，主要生產(chǎn)咖啡因和阿卡波糖；也銷售維生素C含片等保健食品。
就生產(chǎn)規(guī)模而言，據(jù)披露，該公司是全球最大的咖啡因生產(chǎn)商之一，為百事可樂(lè)、可口可樂(lè)、紅牛的供應(yīng)商。
其業(yè)績(jī)發(fā)展良好，現(xiàn)金流充沛。
財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，其凈利潤(rùn)為3.94億元，同比增長(zhǎng)30.6%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3.46億元，同比增長(zhǎng)33%；截至6月末，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為29億元。
換句話說(shuō)，新諾威財(cái)務(wù)穩(wěn)健，自有資金充足，有足夠的實(shí)力完成交易。
公告稱，本次增資不會(huì)影響新諾威正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，有利于提高長(zhǎng)期盈利能力，“符合全體股東的利益”。
其舉例道，巨石生物的PD-1 恩朗蘇拜單抗和奧馬珠單抗產(chǎn)品，預(yù)計(jì)將于2024年上市，即將形成銷售收入。
公告顯示，巨石生物的PD-1產(chǎn)品，在7種競(jìng)品里，研發(fā)進(jìn)度處于相對(duì)領(lǐng)先狀態(tài)，其奧馬珠單抗產(chǎn)品的進(jìn)度同樣快于其他藥企。
這兩款產(chǎn)品，前景廣闊，有望成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)，已經(jīng)上市的國(guó)產(chǎn)PD-1單抗產(chǎn)品（適應(yīng)癥為其他瘤種）的銷售額，2019年為17.9億元，2022年增長(zhǎng)至75.77億元。
諾華/羅氏財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，茁樂(lè)2022年的銷售額達(dá)到36.8億美元，位列2022全球藥品銷售額TOP100第41位。
德邦證券分析師預(yù)測(cè)，疫后復(fù)蘇背景下，新諾威盈利能力有望增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023年的歸母凈利潤(rùn)為7.7億元，同比增長(zhǎng)5.6%；2025年，凈利潤(rùn)將達(dá)到9.3億元，同比增長(zhǎng)9.3%。
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雙贏交易
這次注資，對(duì)新諾威和石藥集團(tuán)雙方來(lái)說(shuō)，是一個(gè)雙贏的選擇。
新諾威方面，將收獲一個(gè)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥標(biāo)的，發(fā)展創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)。
公告發(fā)出前，作為傳統(tǒng)原料藥和保健品企業(yè)，新諾威最近一年的PE（TTM）市盈率，在10-20之間波動(dòng)。
控股巨石生物后，其增加創(chuàng)新藥概念，整體估值有望上一個(gè)臺(tái)階。
截至發(fā)稿，其PE估值，上漲至33倍。
管理層對(duì)未來(lái)發(fā)展有信心。9月21日，新諾威公告稱，擬以不超過(guò)21元/股的價(jià)格，在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)公司股份。
截至10月10日，新諾威已回購(gòu)20.5萬(wàn)股。
對(duì)巨石生物來(lái)說(shuō)，受益于新諾威較強(qiáng)的銷售渠道開(kāi)拓能力和管理能力，技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化有望加速。
財(cái)報(bào)顯示，截至6月底，新諾威已與國(guó)內(nèi)200多家連鎖藥店企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，覆蓋近30個(gè)省級(jí)行政區(qū)，初步形成了全國(guó)性的銷售網(wǎng)絡(luò)。
待巨石生物旗下產(chǎn)品上市，優(yōu)質(zhì)的渠道資源，有利于迅速擴(kuò)大銷售額。
近期新諾威暴漲的股價(jià)，表明了投資者對(duì)這筆交易的態(tài)度：看好前景。
文章來(lái)源：21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論